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威尼斯人官网:专家:高端白酒股背后的泡沫需要警惕

时间:2018-1-17 17:33:57  作者:  来源:  查看:57  评论:0
内容摘要:1月15日,面对股价800元大关,贵州茅台“侧身而过”,最高报799.06元。除了贵州茅台,其他白酒股的价格也倍受关注。2017年,沪深股市白酒指数一骑绝尘,涨幅达到94%,五粮液、泸州老窖、山西汾酒、沱牌舍得、水井坊等涨幅均超过100%。白酒股的上涨,一方面是由于白酒涨价以及销...
1月15日,面对股价800元大关,贵州茅台“侧身而过”,最高报799.06元。除了贵州茅台,其他白酒股的价格也倍受关注。2017年,沪深股市白酒指数一骑绝尘,涨幅达到94%,五粮液、泸州老窖、山西汾酒、沱牌舍得、水井坊等涨幅均超过100%。白酒股的上涨,一方面是由于白酒涨价以及销售旺盛对业绩的提升;另一方面是白酒企业的业绩增速超出预期,导致投资者对白酒股的估值持续提升。目前消费升级的势头强劲,而大众消费已经成为了国内白酒消费的主流,因此白酒行业的复苏仍将会持续,高端白酒会继续领涨,同时拉动次高端及中端白酒的复苏,但白酒企业的分化仍将严重。

白酒行业复苏、大众消费增长

在经济的高速增长和投资拉动下,白酒行业自2002年开始经历了“黄金十年”,塑造了一批高端白酒的品牌价值。数据显示,白酒行业2012年销售收入近4500亿元;与2003年相比增长7.4倍;十年内白酒行业销售收入保持了23%的年平均增长率。在“黄金十年”后期,因地产、股市走弱导致高端白酒的金融属性凸显,大量资金的炒作令高端白酒出现供不应求,在此期间,茅台超越五粮液成为白酒行业的龙头。白酒行业13家上市公司的营业总收入增速呈逐年递增之势,2011年达到最高峰45.97%;2011年、2012年行业净利润增速分别为60.16%和54.51%。

物极必反,自2012年之后,政策变化与产业周期叠加令白酒行业连续受到重创,白酒行业很快进入了严冬。“塑化剂”事件,以及“黄金十年”后期进入的炒作资金的迅速退出,导致高端白酒的销售量出现断崖性下跌,经销商手中堆积了大量库存难以消化。不仅白酒企业业绩增长下降,甚至出现了全行业的普遍亏损。

中国酒业协会发布的中国酒业研究报告显示,2013年、2014年酿酒行业连续出现业绩下滑。2014年1498家规模以上白酒企业,累计实现利税1224.54亿元,其中利润698.75亿元,分别比上年同期减少了125亿元和100.8亿元。白酒行业亏损企业117家,比上年同期增加29家,累计亏损13.38亿元,同比大幅增长70.23%。

一边是业绩下滑,一边却在增产。“黄金十年”中白酒行业的高增长、高盈利推动了酒厂纷纷投资扩建,涨价预期下众多的白酒产量被转移到经销商手中,白酒行业的渠道库存十分严重,掩盖住了白酒企业产能过剩的隐患。根据国家统计局公布的全国酿酒行业2014年运行数据,白酒行业全年累计产量1257.13万千升,同比增长2.5%;按照白酒行业“十二五”规划,到2015年,白酒产量达960万千升,而2014年的产量已远远打破这一规划目标。



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